◎記者 李苑

　　上海證券報記者梳理專項債券信息網發現，截至4月5日，今年地方債發行已逾2.84萬億元，創歷史同期新高。其中，用于置換隱性債務的地方再融資專項債發行規模達到全年額度的近七成。

　　專家表示，今年以來地方債發行呈現規模大、進度快、覆蓋廣等特點，發行和使用進度顯著快于往年。后續新增地方債供給或逐漸放量，預計二季度有望達到年內供給高峰。

　　根據公開數據，各地發行的2.84萬億元地方債中，新增地方債券規模為1.24萬億元、再融資地方債券規模為1.6萬億元。

　　“今年以來地方債中再融資債券發行進度快，主要是因為這部分債務已經多次核實，屬于存量債，發行越早、置換越快，越有利于地方政府降風險及企業降成本。”中國財政學會績效專委會副主任委員張依群表示。

　　數據顯示，一季度用于置換隱性債務的地方再融資專項債合計發行規模近1.34萬億元，占全年2萬億元額度的近七成。其中，浙江、陜西、江蘇、內蒙古等地已經完成2025年全年發行額度。

　　按照2025年預算安排，全年地方新增債券規模為5.2萬億元。其中，一季度地方新增債券發行進度占比逾兩成，與時間進度大致相當。不過，新增專項債發行略慢于時間序列。

　　湖南省人民政府辦公廳3月28日對外公布《湖南省推進地方政府專項債券項目“自審自發”試點實施方案》，成為首個公布地方政府專項債自審自發實施方案的地區。業內認為，這有望為今年以來偏慢的新增地方債發行注入“強心劑”。

　　4月開始政府債發行節奏或將加快，財通證券首席經濟學家孫彬彬表示：一方面是“自審自發”后專項債審核時間縮短，新增專項債或迎來放量；一方面是特別國債可能開始發行，疊加仍在發行中的特殊再融資債，預計二季度供給規模或將不低，季度發行規模可能在7萬億元左右。

　　從各地披露的發行計劃來看，截至3月31日，全國23個發行主體計劃二季度發行地方債18264.06億元，其中新增債券9292.435億元，再融資債券8971.63億元。

　　從資金投向來看，一季度用于項目的新增專項債資金，重點投向市政和產業園區基礎設施、棚戶區改造、軌道交通、土地儲備等領域。在業內人士看來，由于今年在多個省份試點專項債的“自審自發”，以及擴大了專項債的投向及用作資本金的范圍，專項債資金將發揮更大的投資撬動作用。

　　繼廣東今年2月率先招標發行專項債券之后，截至目前，還有吉林、河南、四川、江西和福建等地公示了收購存量閑置土地項目的信息。

　　中證鵬元工商企業評級部研究員郜宇鴻分析，土儲專項債既為城投債務化解提供短期流動性，減少其高成本的債務利息支出，又為地產去庫存構建長期供需平衡框架。專項債“自審自發”且土地依賴程度高的省份有望獲得更高的土儲專項債額度。