黄金期权上市首日交易策略
2022-04-30 03:12
黄金期权上市首日交易策略行动2019年商品期权的收官之作，黄金期权即将正在诰日（12月20日）于上海期货买卖所正式挂牌买卖。
黄金行动大类资产中要紧的一局部，黄金期权的推出将晋升黄金正在资产摆设战术中的矫健性，同时也有助于丰饶投资者的投资战术，供应更众的危机照料器械。
回来2019年度黄金市集，陪伴环球经济放缓，环球市集宽松预期获得兑现，贵金属代价一改此前宁静大幅上涨。2019年美联储接续三次降息对冲经济下行，估计2020年一季度前后美邦经济将已矣下滑趋向，美联储按兵不动概率较大，10年期美债牛市中止，实践利率中枢或有小幅上移。可是，美邦经济增速触底前，欧元区经济边际刷新令美元调节压力仍存。美邦商业计谋、英邦脱欧、美邦总统大选、美股回购操作累积的市集危机等身分仍将扰动黄金的阶段性走势。
颠簸率是期权代价的要紧影响身分，从期权订价的角度来看，颠簸率越高，则期权代价越大。下图是黄金期货2019年从此，黄金期货指数的史乘颠簸率弧线：沪金指数与史乘颠簸率走势
近期美邦总统曰镪弹劾以及英邦脱欧的屡次扩充了市集不确定性身分，联结颠簸率处境来看，若期权上市后隐含颠簸率支柱高位，持看空看法的投资者可研讨卖出看涨期权，若隐含颠簸率处于低位，则能够研讨买入看跌期权。持看众看法者，可研讨正在隐含颠簸率处于低位买入看涨期权，或隐含颠簸率处于高位卖出看跌期权。
从颠簸率角度来看，咱们统计了近两年黄金期货30日、60日及90日史乘颠簸率值，而今90日史乘颠簸率略高于均值水准，处于90%分位数之上。对待期权买卖而言，当黄金期权隐含颠簸率高于史乘颠簸率80%分位数值，即隐含颠簸率高于13%以上时，咱们提倡投资者研讨做空颠簸率，通过构修跨式空头战术或卖出期权并举行Delta对冲获益；当黄金期权隐含颠簸率低于史乘颠簸率20%分位数值，即隐含颠簸率低于6%以下时，咱们提倡投资者研讨做众颠簸率，通过构修跨式众头战术或买入期权并举行Delta对冲获益。
其它，投资者也能够研讨事情驱动效应对待颠簸率带来的影响。黄金自己不具备时令性顺序，大目标随同美元和实践利率涨跌目标相反，阶段性的涨跌更众的受到心绪的影响，譬喻中美商业构和、地缘政事以及避险心绪等身分，都市正在短时光内对黄金代价爆发雄伟障碍，同时，对待黄金期权而言，隐含颠簸率会走高。这种处境下，投资者可研讨做空隐含颠簸率，获取颠簸率回归带来的收益。
与对应标的期货合约月份一致，黄金期权的合约月份也是迩来三个接续月份的合约以及迩来13个月以内的双月合约。首批上市买卖的黄金期权合约月份为2020年4月、6月、8月、10月和12月，对应的标的期货为AU2004、AU2006、AU2008、AU2010和AU2012。
